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金牛国际怎么充值,五大券商下周一看好的六大板块

  发布日期:   2020-01-04 12:03:57    

金牛国际怎么充值,五大券商下周一看好的六大板块

金牛国际怎么充值,2020年传媒行业投资策略:寻找5g科技新动力 把握传媒新机会 推荐游戏和流媒体

类别:行业 机构:新时代证券股份有限公司 研究员:胡皓 日期:2019-12-27

多年调整后相对底部确认,游戏持续增长,2020 年整体机会大于结构机会:

回顾2019 年,传媒板块虽经调整但止跌上升,其中游戏的结构性机会明显,影视内容仍受到调控影响,院线仍在整合出清中,广告营销经历宏观波动,出版经营稳健,广电5g 仍在推进,职业教育获得加持,体育推进商业化。

从政策变化,技术发展,供需关系,市场情况把握传媒行业整体性机会。

1.政策变化:继续推进知识产权保护,同时强调文化自信和行业良性发展。

对符合主流价值观内容的帮扶和支持国有传媒公司的力度不容忽视。2.技术发展:5g 拉近云游戏和ar/vr、ai/区块链等预期,新技术将冲击竞争格局,为传媒行业增长注入新动力。3.供需关系:监管之下致行业门槛抬升,人才集中资源集中,精益管理带来市场占有和行业地位提升,大众文娱需求无忧,优质供给驱动需求增长,优质内容和平台价值凸显。4.市场面上:传媒估值底部区间,商誉缓和,基金持仓由年初的低位逐步提升,尤其是q3以来加配趋势明显,叠加技术催化和产业周期启动,存在较大的整体性机会。

5g 应用创新商业模式,优质内容持续受益,业绩可期中把握传媒新机会:

展望2020 年,5g 应用渐行渐近,传媒政策趋于明朗,商誉缓解,行业风险充分释放,基本面改善在即,关注游戏和视频流媒体、国有传媒领域机会。

1.互联网-图文视听:国家鼓励创新和保护版权环境下,用户对优质内容的付费意愿持续强化,尤其5g 技术来临,或能提高版权价值,创新商业模式和护城河,继续把握图文视听投资机会。2.游戏:业绩与估值有望2020 年双双提升,云游戏朝着流媒体平台商业模式演进,或能带来新流量,关注优秀的主机和端游研发公司及细分云游戏平台。3.影视:调控不改文娱需求,内容导向调整后的新周期或已启动,2020 年储备丰富且有平台能力的公司受益。

4.院线:院线仍在整合出清中,集中度有望提升,关注布局优质内容和延伸上下游链条的公司。5.广告:关注宏观经济和楼宇广告公司客户结构变化,数字营销和促销品受益技术优化和应用。6.出版&广电:关注一般图书业务和高分红国有出版公司;紧跟广电面临的5g 机会。7.教育体育:需求旺盛,继续关注在线教育和公考等职业教育;关注体育2020 年催化和商业化进程。

投资机会:2020 年整体机会大于结构行情,把握传媒互联网5g 时代新机会。

建议抓住技术驱动优质内容和平台公司的黄金时代,继续推荐芒果超媒、完美世界、视觉中国、中公教育,同时推荐拥有丰富ip 的动漫公司奥飞娱乐,推荐拥有丰富线下流量持续改善客户结构的分众传媒;

推荐行业受益个股三七互娱(研运发行买量出海一体化)、吉比特(细分品类研发运营驱动)、中国电影(受益进口发行且布局电影全产业链)、光线传媒(打造动画电影宇宙),同时存在较好机会的个股如华策影视、平治信息、中信出版、南方传媒、人民网、中视传媒、元隆雅图等。

风险提示:经济下行风险、技术发展不及预期、商誉风险,业绩不及预期。

新能源汽车行业动态跟踪报告:海外电动化提速 中游产业链受益

类别:行业 机构:光大证券股份有限公司 研究员:王威/马瑞山/殷中枢 日期:2019-12-27

海外电动化提速,model 3 畅销全球

近几个月以来,海外电动车发展节奏明显加快。德国政府提高电动车补贴,美国众议院提出新草案,拟修改补贴政策。在欧洲碳排放压力驱动下,电动车销量提速,2019 年1-10 月欧洲电动车销量约45.1 万辆,同比增长39%,其中特斯拉销量共7.82 万辆(model 3 销量6.56 万辆),占比达到17%,model 3 畅销全球市场。

全球竞争背景下,中游产业链有望受益

2019 年1-10 月,全球动力电池厂商中,宁德时代市场份额为26.6%,松下为23.9%,lg 化学/比亚迪分别为11.3%/10.6%。总体来看,lg 化学的市场份额由7.6%提升至11.3%;宁德时代市场份额由21.4%提升至26.6%。结合市场份额和配套关系来看,以lg 化学为代表的韩系电池厂增强劲头十足,将成为宁德时代最主要的竞争对手。我国拥有全球最完善的产业链,而且部分企业与海外竞争对手的差距迅速缩小;日韩电池厂商的动力电池业务盈利压力较大,引入高性价比的材料供应商是必然选择。

我们认为,国内锂电材料环节有望受益于全球化竞争。

国内向市场化过渡,关注磷酸铁锂技术路线

展望未来,随着消费者对新能源汽车认可度的提高,市场将起决定性作用,企业的自主选择权将增强。过去的规划政策通常对车辆续驶里程和动力电池能量密度有发展目标,而且补贴政策直接按照续驶里程和能量密度制定补贴标准,我们认为,随着补贴政策的退出和对产品质量安全的重视,技术路线和产品性能将由企业根据市场和产品定位来决定。磷酸铁锂电池在成本、循环性、安全性等方面具备优势,市场化背景下,对成本比较敏感的中低端车型搭载磷酸铁锂电池的比例可能会提升。

投资建议:

海外车企电动化大幕拉开,海外电池厂发展提速。model 3 畅销市场,欧美车企的爆款车型也有望陆续出现,这些爆款车型会培育出用户的消费习惯;随后面对更广泛用户群的十万级别车型将会迅速普及,新能源汽车渗透率将会大幅提升。投资策略:(1)关注动力电池龙头宁德时代;(2)受益海外企业国产化提速的材料企业,关注恩捷股份、璞泰来、当升科技等;(3)技术路线多样化方向,关注德方纳米等。

风险分析:

新能源汽车行业政策变动风险;技术路线变更的风险;市场竞争加剧的风险。

非金属建材行业投资专题:“新均衡”下 水泥板块估值仍有较大提升空间

类别:行业 机构:国信证券股份有限公司 研究员:黄道立/陈颖 日期:2019-12-27

“新均衡”持续印证,行业高景气平稳运行,企业分红潜力十足

2016 年以来水泥行业进入“新均衡”状态,行业供需轧差逐步收敛并保持微幅震荡,价格上涨,企业盈利快速回升并在2018-2019 年维持高位运行。叠加供给严控的背景,水泥行业资本支出整体趋于保守,资债结构不断优化,行业经营活动净现金流得到大幅改善,现金创造能力加强,企业分红意愿明显提升。我们判断,行业未来运行“稳定仍是主基调”,未来持续稳定高分红可期。

利率处于下行通道,高股息比价优势逐步显现

2018 年以来,我国宏观经济面临下行压力,全球经济增长放缓后今年多国开启降息大潮,为我国货币政策调控打开空间。今年我国货币政策整体呈现边际放松迹象,今年央行实行三次降准,下半年央行多次小幅下调lpr、mlf 和omo利率,发挥逆周期调节和结构引导作用,国内利率下行有望成为未来投资者面临的中长期环境。根据我们测算,自去年下半年,水泥行业样本企业股息率已逐步超越10 年期国债收益水平,2019 年行业平均股息率约3.7%,资产比价配置优势凸显。

资本市场加快开放,持续高分红企业更受青睐

随着中国资本市场对外开放的步伐加快和国际化进程提速,外资流入a 股市场速度加快,未来仍然存在较大空间。在此背景下,国际投资者具有更低的资金成本,a 股市场中持续稳定高分红的企业有望更加受到青睐,高股息率企业投资优势进一步凸显。

利率长周期下行背景下,水泥板块估值仍有较大提升空间

展望2020 年,水泥行业需求端有支撑,供给冲击有限,供求轧差有望继续保持需求微幅正缺口的状态,叠加错峰生产常态化以及环保、停产等供给边际调节,预计全年行业价格运行将继续保持高位区间震荡运行,“稳”依旧是行业运行的主基调。若偏“稳”的行业运行趋势延续,预计相关龙头企业高股息的状态有望保持,叠加利率长周期下行以及资本市场逐步开放引入海外“较便宜”资金的宏观背景,高分红企业的配置价值凸显。此外,我们认为水泥板块龙头企业估值仍处低位,龙头溢价尚未完全发掘,未来有较大提升空间。基于上述分析,我们推荐海螺水泥、华新水泥、万年青、塔牌集团、祁连山、冀东水泥。

风险提示:①企业资本开支超预期;②企业分红规模不及预期;③行业运行超预期下行。

有色金属:新能源车磁材板块有望迎来重估

类别:行业 机构:安信证券股份有限公司 研究员:齐丁/黄孚 日期:2019-12-27

高性能钕铁硼磁材受益于新能源车浪潮以及全球宏观经济修复带动的传统下游回暖,需求整体回升。全球高性能钕铁硼需求主要集中在汽车领域,包括传统汽车中的eps 和微电机,以及新能源汽车中的永磁电机,占比分别为38%和12%;其次是工业应用、风力发电、消费电子、变频空调和节能电梯,分别占比11%、10%、9%、9%和8%。

第一,新能源车永磁同步电机是未来高性能钕铁硼磁材增速最快的风口,在国内补贴退坡影响逐渐消化后已开始边际改善。当前全球电动化大趋势下,各国对于新能源车产业的扶持力度逐渐增大,继德国在11 月提出上调补贴额度并延长补贴时间之后,美国最新《2019 年绿色能源法案》的草案中也对电动车税收政策作出修改,进一步放宽税收优惠,持续支持本国车企电动化进程。国内在2020 年新能源车补贴退坡,特别是今年下半年以来新能源车销量持续负增长背景下,我们认为,面对明年200 万辆新能源车的销售目标,国内政策仍有较大的发力空间,新的补贴政策值得期待。新能源车的大潮势不可挡,对于目前站在新能源车风口上的稀土磁材有望不断享受新能源车需求大潮所带来的发展机遇,磁材板块有望迎来重估。

第二,全球宏观需求修复,磁材传统下游出现需求回暖。一是风电有望继续高增长,2020 年仍属于风电抢装的高峰年份,2020 年新增装机增速有望达到25%。二是受房地产投资周期影响,电梯产量持续维持高增长,1-10 月中国电梯产量累积同比增长14.4%。三是中国空调产量累计同比增速已现改善,叠加变频空调的渗透率逐渐提高,预计未来对磁材的拉动仍有较大空间。此外,电子设备智能化以及工业智能制造的持续推进,电子移动设备和工业机器人用磁材需求也有望逐步增加。

缅甸稀土禁矿再起波澜,封关持续下国内中重稀土供需抽紧,价格有望继续走高。

据smm 消息,近期缅甸至中国的离子型稀土矿进口关口再次关停,主因一是缅甸政府认为部分企业在缅甸地区没有合法的采矿证,二是盗采盗挖对当地环境造成破坏并引发了一些国际事件,目前缅甸方面或将无限期延迟封关时间,直至整改规范。

2018 年11 月开始至今,缅甸事件持续发酵,前后发生三次全面封关,由于从缅甸进口稀土供给占比大,约为我国年开采中重稀土指标的90%,故每次封关都带动中重稀土价格大幅上涨。缅甸稀土矿属于离子型稀土矿,与我国南方离子型稀土矿类似,是我国中重稀土生产的重要原料来源,据海关数据,2018 年我国从缅甸进口中重稀土矿折氧化物含量约1.72 万吨,占2018 年国内中重稀土开采配额1.91 万吨的90%,从2018 年至今历次封关结果来看,我国从缅甸进口稀土数量都出现较为明显的下降,据百川和瑞道资讯,2018 年至今,以中重稀土代表氧化镝价格为观测标的可以较明显的发现,稀土价格与缅甸封关的时点十分吻合,可以说从缅甸事件发酵以来,每次封关都带来稀土价格的大幅上扬,中重稀土氧化镝价格从2018 年11 月初至今累积上涨49.9%,如果此次封关持续,稀土价格有望继续走高。

新能源车需求边际改善、传统领域需求回暖叠加稀土原料涨价,稀土磁材将迎来重估机遇,建议重点关注在新能源车领域具备较强壁垒的中科三环和正海磁材。新能源车用磁材的壁垒不在于产能扩张和资本投入,最重要的是汽车客户的粘性,对于全球顶级车厂供应链上的上下游,为了保证配套研发的同步性和供货质量的稳定性,一旦形成,轻易不会更换。中科三环和正海磁材在汽车领域订单占比高,长期与全球顶级车厂形成配套研发、稳定供货的关系,并在新能源车磁材领域具备极强的卡位优势,并已经获得较大的市场份额,真正获得了在新能源车磁材新赛道的入场券,有望较大程度受益于新能源车磁材订单的迅猛增长。

风险提示:1)全球新能源车需求不达预期;2)全球经济回暖不及预期,磁材传统下游订单低迷;3)缅甸封关时间不及预期;4)海外其他稀土供应超出预期。

2020年银行业年度投资策略:大国重器 估值修复

类别:行业 机构:新时代证券股份有限公司 研究员:郑嘉伟 日期:2019-12-27

宏观经济:国内经济低迷超市场预期,期待新一轮改革红利。经济下行遭遇库存周期,宏观杠杆率同比增量出现拐点,需求侧,消费回暖,投资企稳、衰退式顺差有所缓解,供给端,工业生产同比增速有较大改善;在经济下行时期遭遇补库存,未来可能出现名义增长以及库存周期企稳。

2020 年货币政策:加强预期引导 妥善应对经济短期下行压力。社融增速呈现“倒u”特征,信贷、专项债和非标推动社融总量略高市场预期。为了助力宽信用格局,2019 年社融规模将会呈现出2009 年、2014 年的天量,全口径社融总规模达到23 万亿元左右,社融增速呈现出“倒u”特征。央行明确了2020 年货币政策操作思路,加强预期引导,警惕通胀预期发散,妥善应对经济短期下行压力。预计2020 年社融同比增速将大概率走平,维持在10%—11%区间,m2 增速向名义增速靠拢。

2020 年监管政策:弱化防范金融风险,提升金融监管补短板力度。资管新规之后,虽然颁布的一系列细则与新规原则和方向上保持不变,但是具体实施中均出现了缓和迹象。例如,商业银行理财 新规明确指出商业银行可以投资认可的金融合作机构,也就为资管新规落地预留了空间。

2019 年银行板块回顾。绝对收益21.92%,跑输沪深300 指数9.85%,个股走势分化;资产平稳增长,不良有所抬头,利润增速小幅回落。上市银行整体业绩:营收增速回落,城商、农商ppop 增速领先,利润增速有所回升。

2020 年银行板块行业研判和经营情况分析。利率市场化推动商业银行息差长期面临下行压力;表外监管压力依据,新规引导净值管理;经济下行压力下资产质量压力增加;随着近期监管趋严和资管新规颁布,将会推动表外业务逐步回归表内,资产质量更加透明,其中表内风险资产的增加将会加快银行资本消耗,股份制银行和城商行资本补充压力最大。

2020 年行业观点和个股推荐:我国商业银行资本约束还不是宽信用难以起作用的主要矛盾,短期来看,经济下行对银行有所影响;但长期来看,随着政府减税降费等一系列宽信用措施落地,央行将会继续调整mpa 考核机制,鼓励商业银行加大信贷投放来弥补表外非标到期对社融冲击,货币政策转型有助于修复商业银行信用风险偏好,推动经济新一轮高质量发展。银行板块将会迎来估值修复行情,建议超配。重点公司推荐:宁波银行、招商银行、工商银行。

风险提示:经济下行压力增加,企业盈利下行,资产质量大幅恶化;金融监管政策超预期;中 美贸易 摩擦升温

电子行业动态跟踪报告:lcd电视面板短期供需改善 内资厂话语权逐步提升

类别:行业 机构:平安证券股份有限公司 研究员:刘舜逢/徐勇 日期:2019-12-27

投资要点

行业动态:市调机构witsview 和群智均公布了12 月下旬面板报价,其中,在电视面板部分,受供需双方的联动影响,全球液晶电视面板市场供需趋于平衡,12 月tv 面板价格全面回稳。群智认为,20 年1 月在整机厂积极备货及面板厂积极价格策略推动下,预计主流尺寸价格有望迎来上涨。

韩厂产能退出,短期tv 面板供给偏紧:供给端产能退出方面,韩国三星的l8-1-1 在19q3 关闭80k(8.5 代线,玻璃基板大片)的产能,三星的l8-2-1(8.5 代线,玻璃基板大片)在19q3 关闭35k 的产能,lgd的p7(7.5 代线,玻璃基板大片)公司预计19q4 关闭50k 的产能,lgd 的p8(8.5 代线,玻璃基板大片)公司预计19q4 关闭140k 的产能,在8.5 代线上2019 年总计收敛255k 产能,占全球供给比重约为3%。供给端产能增加方面,8.5/8.6 代线2019 年只有惠科、京东方及cec 预计合计73k 的产能增加。

内资厂话语权提升,长周期拐点显现:我们预计本轮涨价有望持续至2020 年4 月份,平均涨价幅度有望在10-15%之间;而2020 年下半年的涨价与否有待进一步持续跟踪:一方面因涨价幅度较大,韩国2020年产能减产的节奏则有可能放缓,另一方面因tv 面板的价格上涨,面板厂商极有可能将监视器(20-25 寸)的产能调整至电视面板上,增加电视面板的产能供给。2018 年底中国大陆面板产能市场份额达到36.8%,超过韩国成为第一大面板生产基地,预计随着国内新产线产能释放,2021 年中国大陆面板产能市场份额有望达到60%以上,市场话语权明显提升。从长周期的角度,本次韩国产能退出是大陆面板厂商话语权提升的拐点,大陆面板厂受益最直接。

投资建议:展望2020 年上半年,考虑到韩国产能的退出及国内产能增加有限,我们预计tv 面板有望迎来10-15%的涨价,有利于改善目前面板厂的盈利状况。从长周期的角度,本次韩国产能退出是大陆面板厂商话语权提升的拐点,大陆面板厂受益最直接。建议关注国内电视面板龙头企业京东方a 和tcl 集团(华星光电上市主体)。

风险提示:1)中 美贸易 摩擦走势恶化的风险:未来如果中 美之间的贸易 摩擦进一步恶化,会对产业链公司产生一定影响;2)电视出货量大幅下滑风险:电视作为液晶面板最重要的产能去化领域,如果出现销量大幅下滑则会对面板的需求产生一定的影响;3)技术风险:液晶面板是一个技术密集型行业,因技术原因导致良率会影响公司盈利。